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互印证，为二至四季度出货量爬坡提供配套支撑。 此外，相较于受汇兑扰动的利润表，资产负债表的变化更能反映公司对后续出货的准备程度。截至一季度末，新易盛库存升至约90亿元人民币，较上一季度末的72亿元明显增加；预付款升至6.82亿元，而上一季度末仅为0.17亿元，环比大幅跃升。上述变化是公司在供应链与产能端的“提前备弹”，是为更大规模光模块产能爬坡所做的主动部署。 尽管基本面判断偏向乐观，报告维持
调整后EBITDA亏损6.09亿美元。 这意味着，星链辛辛苦苦赚来的每一分利润，不仅被AI业务完全吞噬，还需要额外的资金来填补窟窿。 而2025年SpaceX公司整体实现营收186.74亿美元，同比保持3
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